波斯湾原油运输恢复，供应过剩施压油价

导语：波斯湾原油运输接近战前水平，OPEC 6月产量激增234万桶，供应过剩压力下布伦特原油承压于72美元附近。地缘风险溢价消退后，基本面重新主导市场，花旗预计年底油价或跌至60美元区间。

正文：原油市场交投清淡，布伦特期货略超每桶72美元，WTI低于69美元，因美国独立日假期成交低迷。随着波斯湾成员国恢复经霍尔木兹海峡出口，OPEC 6月原油产量增加234万桶，增幅主要来自科威特、沙特阿拉伯和伊朗。沙特出口已跃升至战前水平的90%，阿联酋出口也出现类似反弹。伊拉克作为危机中受冲击最严重的国家之一，终于显现复苏迹象，同时大量伊朗原油正在海上积聚。

资金面上，花旗集团分析师Francesco Martoccia和Eric Lee指出，“随着霍尔木兹海峡扰动消退，基本面正迅速重新占据主导地位，航运流量趋于正常。”他们建议在夏季反弹中卖出，预计布伦特年底前后将跌至每桶60至65美元。技术面上，布伦特14日相对强弱指数跌破30，显示期货可能已超卖，短期抛压或告一段落。

地缘政治方面，美国和伊朗在卡塔尔举行积极讨论，寻求将60天临时停火转化为持久解决方案。美国总统特朗普声称伊朗“几乎已同意我们所需的一切”，但知情人士称，外交官提出解冻伊朗海外资金以换取放弃霍尔木兹海峡主张，伊朗尚未让步。布伦特近月价差本周处于看跌形态，贴水显示供应过剩。

展望：短期油价受超卖信号支撑可能反弹，但中期供应过剩格局明确，花旗预计布伦特年底跌至60-65美元。投资者需关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行权争议，任何扰动或引发波动。