北水净买入45.38亿港元，AI硬件分化PCB受捧芯片遭抛

7月3日港股市场，北水资金净买入45.38亿港元，其中港股通（沪）净买入44.68亿港元，港股通（深）净买入0.7亿港元。资金流向呈现明显板块轮动特征：AI硬件领域出现分化，PCB概念获资金加仓，而芯片股遭遇抛售。

净买入方面，建滔积层板（01888）以9.03亿港元居首，建滔集团（00148）获9460万港元净买入。电子布价格上半年已多轮上调，进入7月龙头企业再度涨价，机构预计涨价节奏或延续至年底。建滔集团韶关年产7万吨电子级玻纤纱项目提前3个月投产，强化产业链优势。小米集团-W（01810）获净买入8.63亿港元，6月电动车出货量超3万辆，花旗预计在YU9车型预期推动下，股价8月有望反弹，内存价格见顶或对小米股价形成正面影响。腾讯（00700）获净买入2.98亿港元，国盛证券指出微信接入Agent有望成为AI时代“超级入口”，推动腾讯在AI竞争中弯道超车。

净卖出方面，华虹宏力（01347）、中芯国际（00981）分别遭抛售，阿里巴巴-W（09988）亦录得净流出。芯片股资金流出反映市场对半导体周期见顶的担忧，资金从高估值板块向估值修复逻辑的PCB及消费电子龙头迁移。

技术面上，北水连续净买入显示外资对港股低估值板块的配置意愿增强。展望后市，AI硬件分化或延续，PCB涨价周期及微信Agent生态构建有望成为结构性主线，需关注半导体板块资金回流时点。