高盛看多能源金属，铜锂铝迎结构性机遇

地缘冲突推动能源价格飙升，但高盛最新研报指出，油气涨势或近尾声，能源金属与电力基础设施才是长期主线。投资者需从传统能源转向铜、锂、铝等关键材料，把握十年结构性增长。

受霍尔木兹海峡紧张局势持续16周影响，国际油价飙升43%，欧洲天然气上涨50%，亚洲LNG更是狂飙70%。大宗商品年初至今表现碾压股债：BCOM能源指数YTD回报超30%，而标普500仅约8%，美债近乎零收益。资金面看，原油展期收益叠加价格上涨，为能源多头带来丰厚回报。

但高盛认为，全球能源转型正加速推进——伊朗冲突看似是能源危机，实则催化电动车、可再生能源、电网升级和AI军备竞赛。高盛明确表示：油气时代未终结，但铜、锂、铝及电力基础设施将成为未来十年结构性主角。从技术面看，能源板块短期或面临获利回吐压力，而金属板块估值修复空间更大；基本面方面，新能源需求驱动铜锂供需缺口扩大；资金面显示，机构正从传统能源向金属板块轮动。

总结展望：投资者应调整大宗商品配置策略，从单一原油转向多元能源金属组合，重点关注铜（供需缺口）、锂（电动车渗透率提升）和铝（电网升级需求），同时布局电力基础设施相关标的，以捕捉能源转型红利。