兴证国际维持津上机床买入评级，AIDC驱动业绩高增

兴证国际发布研报指出，津上机床中国（01651）2026财年业绩强劲增长，AI算力需求驱动AIDC业务成为后续增长核心。该行维持“买入”评级，并上调盈利预测。

2026财年，公司收入51.8亿元，同比增长21.6%，创历史新高；毛利率提升1.8个百分点至34.9%；净利润同比增长39.9%至10.9亿元，净利率提升2.7个百分点至21.1%。其中，国内销售额48.2亿元，同比增长27%；汽车行业仍是最大下游，销售额17.5亿元，占比36%；3C业务从2.9亿元大幅增至5.3亿元，占比从8%提升至11%。AI算力需求推动其他行业收入从13.5亿元增至22.1亿元，占比从36%提升至46%。

从基本面看，公司切入AI光模块供应链，2025年起承接AI液冷接头订单，2026年进一步承接ROSA、TOSA订单，走心机优势明显，份额持续扩大。技术面上，公司外螺纹磨床已获日本津上批复，可应用于人形机器人核心零部件生产，如行星滚柱丝杆、谐波减速器等，但该行业仍处初期。资金面上，业绩增长强劲叠加AIDC主题，吸引资金关注。

展望未来，AIDC将持续驱动业绩增长，人形机器人需求有望在规模化后释放。预计2027-2029财年收入分别为61.96、68.95、73.69亿元，归母净利润分别为13.48、14.92、16.03亿元，同比增长23%、11%、7%。