花旗：科技看涨期权成本飙至17年新高

尽管纳斯达克100指数在三个月内飙升近30%，但交易员并未止盈，反而押注AI驱动的涨势远未结束。花旗数据显示，追踪纳指100的ETF看涨期权需求增速远超整体市场，科技股看涨期权成本相对标普500已升至2007年以来最高水平，资金正加速轮动至AI与成长板块。

从资金面看，景顺QQQ ETF的三个月期25-Delta看涨期权波动率指标在7月1日升至20.8，而SPY仅为10.8，两者比值创17年新高。花旗策略师Stuart Kaiser指出，芯片板块近期飙升推高了其在纳指100中的权重，加剧了指数波动性。技术面上，纳指100在周三和周四连续跑输大盘，暗示短期过热风险。

展望后市，尽管对美国股市总体乐观，但Kaiser建议投资者买入9月到期的大型科技股下行对冲工具，以应对夏季及9月季节性波动。若IPO与增发潮来袭，此类布局可有效对冲回调风险。