罗曼股份定增2.93亿加码智算，算力布局提速

导语：景观照明龙头罗曼股份（605289）正加速向AI算力赛道转型。公司拟通过简易程序定增募资2.93亿元，全部用于智能算力集群建设，此举旨在依托前期并购标的武桐科技的技术与客户资源，抢占算力服务市场，缓解主业承压与现金流困境。

正文：6月3日，罗曼股份发布定增预案，拟以简易程序向特定对象发行股份，募集资金总额不超过2.93亿元，资金净额将全部投入智能算力集群建设及运营项目。该项目总投资2.96亿元，建设周期12个月，实施地点位于上海，拟采购高性能AI算力服务器及相关配套设施，通过租赁标准数据中心机房组建大规模训练与推理集群，面向电信运营商、互联网企业、云厂商及大模型企业提供智能算力服务。目前，项目备案手续正在办理中。

从基本面看，公司传统景观照明主业增长稳定性不足，2024年归母净利润亏损3484万元，2025年虽因并购武桐科技并表营收增至18.86亿元，但盈利质量未根本改善，经营活动现金流净额为-2.24亿元。此外，传统业务面临应收账款及合同资产减值风险，客户多为政府及国企，付款周期较长。2026年一季度，公司营收3.85亿元，同比增长113.46%，归母净利润4653万元，同比增长222.75%，主要得益于新增AI算力板块及景观业务产值释放。

投资分析视角：从资金面看，本次定增是公司继2025年1.96亿元收购武桐科技39.23%股权后的又一关键资本运作。武桐科技2025年实现业绩承诺净利润1.75亿元，达成率145.51%，显示其算力业务盈利能力较强。技术面上，公司正从传统工程类企业向算力服务商转型，项目投产后有望形成新的增长极。风险方面，需关注定增审批不确定性、募投项目效益释放周期及即期回报摊薄压力。

总结展望：罗曼股份通过“并购+定增”双轮驱动，加速算力业务布局，若项目顺利推进，资产负债率有望下降，长期盈利能力或将改善。但需警惕算力行业竞争加剧及传统业务减值风险。