瑞银上调药明生物目标价至51.1港元，维持买入评级

瑞银最新研报显示，基于对药明生物（02269）2027至2029财年收入预测的上调，将其目标价从49.3港元提升至51.1港元，维持“买入”评级。此举反映了市场对公司基本面改善和增长前景的乐观预期。

从基本面看，药明生物管理层在瑞银医疗保健线上巡回会议上重申了2026年收入同比增长13%至17%的指引，凸显其对潜在需求和运营执行的信心。资金面上，公司新订单动能保持健康，继1月至4月强劲表现后，5月至6月欧洲、美国市场持续增长，中国市场稳健复苏。技术面上，双特异性抗体等新技术平台成为主要驱动因素，定价趋势更趋有利，新合同价格上涨5%至15%，高于历史涨幅3%至5%。

瑞银指出，年初签署的较高价格订单将支撑明年收入增长，并为未来三年20%的收入复合年增长率目标提供支持，其中生产业务预计增长30%。中国区产能明年可能接近满产，海外产能建设（如新加坡、爱尔兰）进展顺利，进一步强化估值修复逻辑。

总结展望：药明生物凭借强劲订单动能、定价改善及产能扩张，有望持续受益于全球生物医药需求复苏，未来增长确定性较高。