极豪科技港股IPO：控制权稳定性存疑，扭亏依赖政府补助

极豪科技（天津）股份有限公司（简称“极豪科技”）于2026年6月24日向联交所递交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际及平安证券（香港）。本次IPO暴露出公司治理与经营层面的多重风险，引发市场对其投资价值的深度质疑。

从治理结构看，创始人陈可卿通过担任极众创芯、豪宏芯勤等12家合伙企业的普通合伙人（GP），间接控制公司25.70%的表决权，与第一大股东兴昊（持股22.05%）的表决权比例仅相差3.7个百分点，控制权稳定性面临挑战。陈可卿未直接持股，其表决权依赖员工持股平台的稳定性，若员工集中退出或平台表决立场分化，创始人控制权可能被稀释，形成治理硬伤。

经营层面，极豪科技虽定位为智能终端感知交互解决方案供应商，但面临主业赛道饱和、技术壁垒薄弱、客户高度集中的困境。公司年度扭亏高度依赖政府补助，主营业务盈利能力未实质改善，叠加投资现金流持续净流出、短期债务攀升的流动性压力，经营风险显著。从资金面看，产业资本与财务资本立场摇摆，进一步加剧治理不确定性。

展望未来，极豪科技需在港股上市后优化股权结构，强化技术护城河，并降低对政府补助的依赖，以改善基本面。投资者需重点关注其控制权稳定性及现金流改善进度。