小型堆提速布局算力中心，核电零碳供电迎突破

随着AI算力负荷持续攀升，风光等新能源供电波动性短板凸显，核电小型模块化反应堆（小型堆）配套算力中心成为零碳稳定供电的新选择。近期，能源主管部门召开会议，要求快速推进小型堆研发示范，国内外产业化进程同步加速。

从基本面看，小型堆（电功率≤300兆瓦）凭借83%的高容量因子，可实现全年平稳出力，有效弥补风光发电的间歇性缺陷。北京理工大学教授王永真指出，小型堆可作为算力园区基础电源，搭配风光、储能及吸收式制冷设备，构建一体化综合能源系统。西安交通大学团队仿真测算显示，以200兆瓦小型堆为核心，配套风光储能服务百兆瓦超算基地，园区自供电率可达96.41%，大幅降低外购电依赖。

资金面上，冷电联产模式是小型堆适配算力场景的核心优势。对比三组标准化供能方案，依托堆体抽汽驱动吸收式制冷的模式综合效益最优，项目静态回收期可缩短0.7年。然而，现阶段国内示范小型堆造价偏高，仅靠售电难以覆盖前期投入。国家电力投资集团原董事长王炳华建议，同步布局工业供热、海水淡化、绿氢制备等多联供模式，测算显示全生命周期综合成本可下降34%，有效改善项目盈利水平。

技术面上，全球监管规则加速完善。美国核管理委员会（NRC）已落地专属监管制度，简化审批流程，谷歌、微软等科技企业签订长期核电购电协议。欧盟计划2030年投运首批小型堆，替代存量煤电。国内双线并行推进，中核ACP100玲龙一号完成工程示范，建设周期压缩至48个月；民营赛道钧合原子等企业亦取得关键进展。

展望后市，小型堆产业化与算力需求增长形成共振，多联供模式有望破解经济性难题，板块估值修复空间可期。建议关注中核集团（601985）、中国广核（003816）等核电龙头，以及小型堆产业链相关标的。