非农爆冷助美股高开，芯片股引领反弹

美股周四高开，芯片股强劲反弹，因美国6月非农就业数据显著弱于预期，市场押注美联储将暂缓加息。资金面显示，投资者正从前期涨幅较大的科技板块转向防御性资产，但芯片股的估值修复动能依然强劲。

美国6月非农就业报告显示，上月新增就业岗位仅5.7万个，远低于道琼斯调查预期的11.5万个，但失业率意外降至4.2%。受此影响，2年期国债收益率下行，市场对美联储加息的预期降温。美联储主席凯文·沃什在欧洲央行论坛上表示，将依托实时数据体系制定货币政策，并强调不会提供利率前瞻指引。在通胀问题上，沃什承认物价水平偏高，但指出通胀预期和风险近期已有所下降，并暗示可能采用更多元的通胀指标（如达拉斯联储截尾均值指标）进行决策。

从板块轮动角度看，芯片股周四为股指期货提供支撑，超微半导体和英特尔涨幅均超2%，科技板块上涨逾3%。Ned Davis Research策略师罗伯·安德森认为，资金从半导体板块流出是健康的轮动特征，接力棒传递给非大宗商品周期性板块，将进一步验证牛市进入下半场的强势格局。

亚洲市场方面，韩国综合指数领跌，收跌7.89%，三星电子和SK海力士分别重挫9.06%和14.57%。日本日经225指数下跌2.47%。欧洲市场方面，泛欧斯托克600指数早盘上涨0.6%，交易员转向公用事业、医疗保健和必需消费品等防御性板块。

展望后市，非农数据疲弱为市场提供了短期流动性宽松预期，但芯片股的反弹持续性仍需关注资金面轮动节奏。若美联储维持鸽派立场，科技股估值修复行情有望延续，但需警惕地缘政治风险对半导体供应链的扰动。