比亚迪“断崖”领跑2025双积分，合资车企承压

2025年度中国乘用车企业“双积分”核算结果出炉，比亚迪以绝对优势领跑，凸显新能源赛道强者恒强格局。工业和信息化部等四部门联合公告显示，108家车企中60家达标，48家存在负积分，合资与进口车企成重灾区。比亚迪油耗正积分达1490.26万分，新能源正积分550.90万分，均居首位，形成“断崖式”领先。一汽-大众则以-276.95万分综合净负积分成为最大缺口主体，反映传统燃油车企电动化转型滞后。资金面上，积分富余车企可通过交易获利，而负积分大户需采购积分合规，增加经营成本。技术面看，自主品牌新能源渗透率已超63%，远超38%政策目标，驱动行业结构分化。展望后市，2026-2027年积分比例要求升至48%和58%，将进一步加速产业洗牌，自主品牌有望持续受益于估值修复与板块轮动。