Meta算力租赁传闻扰动市场，国内AI需求仍旺盛

近期，有关Meta计划搭建云计算业务并向外部客户出售过剩算力的报道引发市场关注，但多家券商和分析人士指出，这不应被过度解读为算力过剩或资本支出放缓的信号。相反，国内AI算力市场仍处于供不应求状态，高端N卡稀缺，需求缺口巨大。

据彭博报道，Meta正计划搭建名为“Meta Compute”的云计算业务，通过向外部客户出售过剩算力获取收入，与亚马逊云科技、微软、谷歌云等行业巨头展开竞争。受此消息影响，昨夜美股Meta股价大涨超8%，而7月2日A股存储芯片、光通信等概念板块走低。

从基本面看，Meta是全球最有能力内部消化AI算力的公司之一，拥有广告、推荐、Reels、Instagram、WhatsApp、Threads、Meta AI等大量使用场景。兴业证券认为，Meta以To C为主的业务结构，使其AI变现能力主要依托广告业务，探索云业务可提升股东回报和现金流。优刻得副总裁包威权分析称，Meta布局云计算核心方向是推理业务，对传统云服务商影响有限。

资金面上，Meta仍存在算力缺口。据报道，因算力需求超出承载力，谷歌限制Meta的Gemini访问权限，Meta则与Crusoe签署AI算力协议。Meta CEO扎克伯格在2026年一季度业绩电话会上明确提到，算力短缺至少持续到明年底，宁可超前一年也不要落后一年。此外，Meta将2026年全年Capex指引上调至1250亿至1450亿美元，较2025年几乎翻倍。

技术面上，硬件需求的真实驱动力已从“训练侧”转向“推理侧”的实际落地。算力租赁价格持续上涨，今年以来亚马逊、谷歌和阿里云相继上调AI算力产品价格，反映下游需求旺盛。据QYResearch数据，2024年全球GPU算力型服务器租赁市场规模达59.12亿美元，预计到2031年将飙升至236.2亿美元，年复合增长率高达21.4%。

展望后市，国内AI大模型赛道仍处于火热角逐阶段，智谱等新兴厂商不断崛起，高端N卡极度稀缺，需求缺口极大。叠加国产CPU和XPU推理能力提升及信创政策扶持，国内市场受海外扰动有限。AI需求仍在陡峭增长的早期阶段，算力板块估值修复空间可期。