估值分歧致KNDS推迟IPO，欧洲防务板块承压

受欧洲国防板块持续回调影响，坦克制造商KNDS宣布推迟IPO计划，凸显市场对国防开支增长预期的分歧。公司股东决定在市场环境回暖后重启上市流程，此前其120亿欧元估值未获投资者认可。

资金面上，欧洲防务板块近期遭遇资金流出，德国莱茵金属年内股价累计下跌32%，捷克防务企业CSG上市后市值较高点暴跌约60%。板块轮动迹象明显，投资者从国防股转向其他防御性资产。

基本面来看，尽管多国政府承诺数千亿欧元军备开支，但市场担忧国防开支转化为企业营收的速度不及预期，导致估值修复动力不足。KNDS原计划在巴黎、法兰克福双重上市，发行20%股份，但当前市场环境难以支撑其估值预期。

技术面上，欧洲斯托克600指数中防务板块已从历史高位大幅回落，短期均线呈空头排列，板块情绪偏弱。

展望后市，欧洲防务板块需等待国防开支实际落地及企业订单增长信号，KNDS的IPO重启或需等到市场信心修复、估值回归合理区间。