宁波韵升赴港IPO，募资押注人形机器人钕铁硼赛道

国内钕铁硼龙头宁波韵升（600366.SH）于6月16日向港交所递交招股书，拟通过港股上市募资，重点投向人形机器人及低空飞行器用先进永磁体研发。此举标志着公司正从传统新能源车领域向新兴朝阳行业延伸，寻求第二增长曲线。

从基本面看，受益于稀土价格波动与低价原材料库存优势，公司2025年扣非净利润同比暴增185.27%至2.79亿元，2026年一季度增速更超7倍。资金面上，公司通过长协锁定低价稀土原料，有效扩大产品价差，毛利率从2024年的14.54%提升至18.35%。技术面上，烧结钕铁硼永磁体销量稳步增长，磁性组件销量从271吨跃升至2039吨，显示下游需求旺盛。

然而，上游稀土原材料价格大幅上涨可能压制2026年业绩增速。公司募资投向人形机器人与低空飞行器领域，旨在通过板块轮动与估值修复逻辑，对冲传统业务增速放缓风险。在港股排队企业超500家的背景下，公司能否快速通过聆讯并完成融资，将决定其新业务布局节奏。

展望未来，宁波韵升需在稀土成本管控与新兴市场开拓间取得平衡，若人形机器人等赛道放量，公司有望迎来新一轮估值重塑。