东方科脉港股招股：募资5亿，客户集中度超九成风险凸显

电子纸模组龙头东方科脉（未提供代码）于2026年6月29日启动港股招股，计划募资5亿港元，预计7月8日挂牌上市。公司2025年营收达17亿元，净利润8023万元，但客户集中度超90%及研发费用率下滑引发市场关注。

从基本面看，东方科脉深耕电子纸显示模组领域，受益于全球电子标签及智能零售需求增长，营收规模稳步扩大。然而，客户高度集中（前五大客户贡献超九成营收）构成重大经营风险，若核心客户订单波动，业绩稳定性将受冲击。资金面上，募资5亿港元主要用于产能扩张及技术升级，但研发费用率近年持续下行，或影响长期技术壁垒构建。技术面分析，公司上市首日表现需关注市场对客户集中风险的定价。

展望后市，东方科脉需通过客户多元化及研发投入强化核心竞争力，否则高集中度可能制约估值修复空间。投资者应密切关注其客户结构优化进展及行业竞争格局变化。