华泰证券涉违规销售雪球产品，被判赔偿千万

近日，上海金融法院对一起券商联合私募机构向自然人违规销售雪球产品纠纷案作出终审判决，华泰证券（601688）与北京富纳投资公司被判承担连带赔偿责任，赔偿金额约1004万元。该案原告为上市公司新天科技（300259）实控人费战波，其因购买雪球产品亏损1434万元后提起诉讼。此案折射出雪球产品在2024年大规模爆仓后的法律风险，以及券商在销售过程中的合规漏洞。

雪球产品本质为场外看跌期权，自2018年引入国内后，2021年至2022年期间规模迅速扩张，头部券商如中信证券、华泰证券、国泰君安等占据八成以上市场交易。然而，2024年市场波动加剧，雪球产品大量触发敲入机制，导致投资者巨额亏损。本案中，华泰证券员工张某在推介产品时，不仅“拉踩同行”强调成本优势，还多次主动拜访客户，最终促成费某在2023年4月至2024年8月间合计购买23份雪球产品，投入保证金约6685万元，收回约5250万元，亏损超1434万元。

从资金面看，雪球产品爆仓潮引发资金流出，加剧市场波动；从基本面看，挂钩标的资产价格大幅下跌是亏损主因；从技术面看，敲入机制触发后，投资者面临本金损失风险。此案判决或对券商销售雪球产品形成警示，推动行业合规化进程。展望后市，随着监管趋严，券商需加强投资者适当性管理，雪球产品发行规模或进一步收缩。