港股恒指跌1.43% 芯片逆势走强 黄金内银承压

港股三大指数6月25日低开低走，恒生指数收跌1.43%报23076.91点，恒生科技指数跌1.63%，国企指数跌2.02%。盘面呈现显著板块轮动特征：科网股与黄金股普遍承压，内银股受宏观利空拖累，而芯片股受全球半导体行业景气提振逆势走强，资金流入迹象明显。

从基本面看，科网股跌多涨少，联想涨超4%，但阿里巴巴跌超4%，百度跌超3%，小米、美团、京东、网易跌超2%，反映市场对科技巨头估值修复动能存疑。芯片股方面，壁仞科技涨超13%，主因美光科技2026财年第三财季经调整营收达414.6亿美元，远超市场预期的356.9亿美元，且第四财季营收指引高达490-510亿美元，显著高于预期的432.4亿美元，提振全球存储芯片领域信心。

资金面显示，黄金股大幅下挫，中国黄金国际跌超8%，伦敦现货黄金跌破4000美元/盎司，较年初5600美元高点跌近30%。华尔街大行集体下调目标价：德银将第四季度金价预期下调17%至4800美元/盎司，高盛将2026年终金价预测下调500美元至4900美元/盎司，加剧市场看空情绪。

技术面看，煤炭股承压，中国秦发跌超6%，受海外加息预期及内外需走弱影响，钢价下行，黑色系产业链供需矛盾突出。北方港口CCI5500大卡动力煤报863元/吨，较前一日下跌3元/吨，各煤种价格重心持续下移。内银股走弱，中国银行跌超5%，主因审计署发布《国务院关于2025年度中央预算执行和其他财政收支…》报告，引发市场对银行业资产质量的担忧。

展望后市，港股短期或延续震荡分化格局，芯片股受全球半导体周期上行支撑有望持续走强，而黄金、煤炭及内银板块需关注宏观政策及需求端边际变化。