高鑫零售重挫逾8%，大摩下调盈利预期

导语：高鑫零售(06808)今日股价大幅下挫，跌幅超8%，市场对其收入前景和盈利能力产生担忧。摩根士丹利最新研报指出，公司面临激烈竞争和消费需求疲软的双重压力，客单价复苏不确定性较高，因此大幅下调其未来两年的净利润预测。

高鑫零售(06808)盘中跌超8%，截至发稿报1.14港元，成交额达4204.7万港元。摩根士丹利在最新研报中表示，公司收入持续受到行业竞争加剧和消费需求疲软的压力，客单价复苏前景不明。管理层预计2027财年收入将同比持平或微增，并通过产品竞争力提升、门店改革、自有品牌扩展及线上增长实现扭亏为盈。但大摩认为，2027财年仍是投入与执行之年，需更多客单价和门店生产力改善的证据。

从基本面看，高鑫零售线下及B2B业务承压，租金收入减少，大摩将其2027及2028财年收入预测分别下调10%和11%，毛利率假设各调低0.4个百分点。受此影响，净利润预测分别大幅下调95%和63%。资金面上，股价下跌伴随成交量放大，显示市场抛压较重。技术面看，股价跌破关键支撑位，短期或延续弱势。

总结展望：高鑫零售短期仍面临行业竞争和消费疲软的双重挑战，盈利修复需等待客单价和门店效率的实质改善，投资者应关注后续季度业绩及管理层执行进展。