中国中免跌超4%，燃油成本压制离岛免税复苏

离岛免税龙头中国中免（01880）今日股价承压，截至发稿跌幅达3.77%，报49.8港元，成交额5578.53万港元。从基本面看，燃油成本高企拖累海南航班及客流恢复，压制离岛免税销售表现，尽管端午假期数据同比小幅增长，但人均支出恢复滞后于出行人次。

据海口海关统计，2026年端午假期，海南离岛免税购物金额2.02亿元，同比增长8.6%；购物人数3.47万人次，同比增长11.2%；购物件数15.9万件，同比增长1.9%。兴业证券研报指出，燃油成本增长导致出入海南客流减少，压制离岛免税销售表现，后续免税消费券、机票补贴等政策有望发力支撑。同时，上海机场销售同标段降幅持续收窄，逐步贡献收入增量，叠加DFS销售完整季度并表及日上上海仓恢复发货，预计Q2收入有望进一步增长。

从资金面看，短期板块轮动下，离岛免税板块受制于成本端压力，资金流入谨慎；技术面上，股价处于低位震荡区间，估值修复需等待客流及消费数据边际改善。展望后市，若政策刺激落地及燃油成本趋稳，中国中免有望受益于离岛免税消费回暖，但需关注宏观经济及出行需求恢复节奏。