大摩上调人形机器人出货预测，2030年市场看至150亿美元

摩根士丹利最新研报指出，中国人形机器人行业已迈入“早期商业化”阶段，核心逻辑正从技术演示转向真实商业价值创造。基于商业验证提速、政策支持强化及供应链积极反馈三大驱动力，该行大幅上调出货量预测，并强调2025年第三季度为密集催化剂窗口期。

从基本面看，大摩预计2025年中国人形机器人市场规模将达20亿美元，2030年攀升至150亿美元，对应2025-2030年复合年增长率106%。出货量方面，2026年预测从2.8万台上调至5万台，2030年达44.6万台。资金面上，行业关注度持续升温，特斯拉量产进展、宇树科技等整机厂商IPO进程将为板块提供估值修复动能。技术面上，世界人工智能大会、世界机器人大会及世界人形机器人运动会等事件将催化短期交易情绪。

展望后市，人形机器人产业链有望迎来业绩与估值双升的戴维斯双击，建议重点关注具备核心零部件自研能力及整机量产优势的龙头企业。