SpaceX暴跌16% vs 特斯拉微涨1%：马斯克资产配置策略转向

【导语】市场资金正从SpaceX流向特斯拉，反映出投资者对马斯克旗下资产估值逻辑的重新审视。SpaceX上市后估值回调与债务融资压力，叠加两家企业潜在的合并预期，使特斯拉成为布局马斯克商业帝国的更优选择。

从周一行情看，特斯拉股价上涨1%至405.05美元，而SpaceX暴跌16%至154.60美元，连续第三个交易日下跌。本轮下跌主因是上市后常见的估值修复，叠加SpaceX大规模发行债券凸显其资金密集型业务特征。当前市场共识认为，马斯克旗下企业未来可能整合，若认同这一预判，投资特斯拉相当于以更低成本覆盖其商业版图。

从基本面看，两家公司均因马斯克个人溢价享有高市盈率，但SpaceX估值已显著偏高：2025年营收187亿美元，市盈率超100倍；特斯拉全年营收950亿美元，市盈率仅约14倍。技术面上，特斯拉股价近期在400美元附近获得支撑，而SpaceX持续破位下行。资金面上，机构资金正从SpaceX撤出转向特斯拉，形成板块轮动效应。

展望后市，SpaceX与特斯拉的套利窗口或有限。马斯克及高管多次暗示两家企业未来可能合并，且已共享员工资源并开展智能代理、芯片晶圆厂等协同研发。对布局马斯克资产的投资者而言，当前特斯拉更具估值安全边际与发展潜力。

【延伸】人工智能与影视行业投融资动态：谷歌向独立影视公司A24投资7500万美元，由DeepMind开发影视创作工具，但无权获取用户数据与版权库。此前亚马逊米高梅搁置OpenAI负面影片，引发市场对科技巨头渗透影视行业的担忧。不过，流媒体平台Mubi有望接手该片发行，红杉资本同时投资Mubi与OpenAI，显示资本生态的复杂性。