航空板块重挫，油价下调难阻裸票价转负

受行业淡季及票价回落影响，航空板块今日全线走低，资金流出迹象明显。截至发稿，东方航空(00670)跌5.26%，报3.24港元；南方航空(01055)跌5.56%，报3.4港元；中国国航(00753)跌5%，报4.18港元；国泰航空(00293)跌1.01%，报11.82港元。从基本面看，6月行业进入传统淡季，航司收益水平承压。华泰证券研报指出，根据航班管家数据，6月第二周国内线含油票价同比增长16.1%，但测算裸票价同比转负至约-3%，显示票价内生动力不足。资金面上，板块轮动下资金流出航空股，短期估值承压。消息面上，6月18日国家发改委宣布汽油、柴油零售限价每吨分别下调515元、495元，油价下调有望联动降低燃油附加费。航班管家DAST预测，2026年7月国内航线燃油附加费最高或下调40元，这将部分缓解航司成本压力。技术面上，板块短期均线空头排列，需关注7月旺季预售数据能否带来估值修复。展望后市，国际油价快速回落有助于航司成本改善，但票价复苏仍需需求端支撑，建议关注旺季预售数据及油价走势。