花旗削福莱特玻璃目标价33%，料光伏玻璃2026年转亏

花旗近日发布研报，下调福莱特玻璃(06865)目标价33.3%，主要因盈利预测下调，维持“中性”评级。报告指出，中国太阳能装置需求持续疲软，导致光伏玻璃价格承压，2.0mm太阳能玻璃价格年初至今已下跌18.2%至每平方米9.0元人民币，预计玻璃业务将于2026年转亏。

从基本面看，行业供需失衡加剧。据SCI99数据，截至6月18日，中国光伏玻璃平均库存周期达51.4天，处于高位。产能端，日产能同比缩减17.8%至81350吨，理论上可满足约45GW的月组件产量；但根据SMM数据，6月组件月产量预计同比下滑18.4%至37.8GW，供应过剩格局短期难改。资金面上，板块轮动下光伏玻璃估值修复动能不足，投资者需关注库存去化节奏及需求回暖信号。

展望后市，花旗认为，若下半年国内光伏装机加速或政策端出台产能调控措施，行业供需有望边际改善，但福莱特玻璃业绩拐点或需等待至2026年后。