花旗下调信义光能目标价至2.4港元，维持中性评级

花旗发布研报，维持信义光能（00968）“中性”评级，但因大幅下调盈利预测，将目标价由3.7港元下调35.1%至2.4港元。该行认为，光伏玻璃价格下跌已被市场消化，当前估值仅相当于预测2026年市账率0.7倍，并不昂贵。

从基本面看，中国光伏安装需求疲弱，导致年初至今2.0毫米光伏玻璃产品价格下跌18.2%至每平方米9元人民币，预计信义光能2026财年将转向亏损。截至6月18日，中国光伏玻璃平均库存天数高达51.4天，显示库存压力持续。

资金面方面，光伏玻璃产能虽同比减少17.8%至81,350吨/日，但6月组件月产量预计同比下降18.4%至37.8GW，市场仍处于供过于求状态，板块轮动或受制于需求端疲软。

展望后市，花旗认为光伏玻璃行业需等待需求回暖及库存消化，信义光能短期估值修复空间有限，投资者应关注行业供需拐点。