疫苗行业Q1批签发增14% 创新管线迎突破

2026年一季度，疫苗行业呈现供需两旺态势，批签发总量同比增长14.1%，同时多款创新疫苗及新适应症获批，驱动板块估值修复预期升温。资金面显示，机构对疫苗龙头的关注度提升，板块轮动中具备业绩确定性的标的或迎来配置窗口。

据中信建投证券研报，26Q1疫苗行业整体批签发次数达875批次，同比增加14.1%，主要得益于脊髓灰质炎、麻腮风、肝炎疫苗等产品签发批次的大幅增长。研发端，成大生物（688739）人二倍体狂苗、康希诺（688185）MCV4扩龄及组分百白破疫苗、康泰生物（300601）四价裂解疫苗等产品或新适应症获批；此外，多款管线处于上市审评阶段，包括智飞生物（300122）PCV15等。

从技术面看，疫苗板块经历前期调整后，估值处于历史低位，叠加新品放量预期，具备安全边际。基本面方面，创新疫苗管线（如RSV、带状疱疹、肺炎疫苗）的临床进展及对外授权潜力是核心驱动力。资金面上，北向资金近期对生物医药板块的配置有所回暖，疫苗龙头获增持。

展望后市，2026年疫苗行业应聚焦三大主线：1）创新疫苗管线的后续研发节点及对外授权预期；2）产品销售改善，叠加新品上市贡献业绩增量；3）股权变更后续进展。建议关注管线储备丰富、商业化能力强的头部企业。