中信建投：国产燃机出海量价齐升，坚定看好

【导语】中信建投证券发布研报指出，在全球AI数据中心（AIDC）发电设备需求激增的背景下，国产燃气轮机正迎来量价齐升的黄金窗口期。该机构认为，市场对供给过剩的担忧过度，国产燃机凭借交期优势和技术突破，有望成为全球供应链的重要补充。

【正文】中信建投在研报中明确表示，坚定看好国产燃机出海前景。尽管摩根士丹利预测全球燃机订单将在2026年见顶、2027年后下滑，但中信建投提出两点核心反论：

从供给端看，行业扩产难度被低估。重型燃机的交付能力受制于机头、核心高温部件、长周期锻件、供应链配套及集成工程等多环节，扩产从规划到稳定交付需较长时间，且不同厂商、机型、地区差异显著，供给端未必如期增长。

从需求端看，国产燃机本身就是重要的补充缺口路线。海外讨论的SOFC、发动机等新路线仍处早期导入阶段，不确定性高。而国产燃机交期较短，具备直接替代优势。即便全球订单下滑，国产燃机订单也不会下降，产业仍将维持高景气，订单高增、交付周期长、有效供给偏紧的格局将持续。

【投资分析】从基本面看，国产燃机量价齐升趋势明确，叠加人形机器人2026年垂类应用大年、工程机械内外需超预期、半导体设备全球景气周期确认等多重利好，相关板块具备估值修复与业绩兑现的双重动力。资金面上，低位布局电设备等细分领域正当时。

【展望】随着AI算力需求爆发，AIDC发电设备作为核心基础设施，国产燃机出海将加速兑现。投资者可重点关注具备核心技术壁垒的整机厂商及零部件供应商，把握量价齐升带来的确定性增长机会。