算力金属掀涨停潮，钽价飙涨158%

算力金属板块周一迎来资金集中涌入，中钨高新(000657)、金钼股份(601958)、厦门钨业(600549)、东方钽业(000962)、锡业股份(000960)、云南锗业(002428)等多股封涨停，板块效应显著。本轮行情背后是供给收紧与AI需求爆发的双重共振，锡价从30万元/吨涨至40万元/吨，钽锭价格较去年年末涨幅高达158%，铟价半年涨幅约60%，核心驱动力来自AI算力基础设施建设的实物消耗。

从基本面看，全球约70%钽资源用于钽电容、高温合金、半导体溅射靶材三大领域，中信建投证券指出钽是AI算力与航空航天产业的关键原材料。锡需求方面，AI服务器单机耗锡量是传统服务器的4倍以上，先进封装至光模块焊点均需加锡。铟应用于光模块激光器，安泰科预测2026-2027年全球精铟消费量将分别达2510吨和2813吨，同比增长8.38%和12.07%，磷化铟衬底需求随800G/1.6T高速光模块爆发而指数级增长。此外，锗用于光纤预制棒掺杂剂及红外光学，镓是氮化镓核心原料，其他金属在PCB钻针、GPU高纯靶、先进封装基材等领域均有应用。

资金面上，机构资金持续流入算力金属板块，东兴证券分析认为，伴随能源转型、新质生产力建设及AI资本扩张周期，相关金属需求逻辑已从传统工业周期切换至长期结构性增长。以钽为例，短期供需格局无根本性变化，钽价中长期大概率维持高位。展望后市，全球云厂商持续加码AI资本开支，算力硬件扩产不中断，对应金属实物需求将持续释放，板块估值修复行情有望延续。