MINIMAX-W飙涨近25%，海螺3发布在即引爆资金涌入

受旗舰模型开源及科创板上市标准扩围利好刺激，MINIMAX-W(00100)今日盘中强势拉升，涨幅一度接近25%，资金涌入迹象显著。截至发稿，该股报615.5港元，成交额高达28.26亿港元，市场交投活跃。

从基本面看，MiniMax近期宣布开源其原生多模态旗舰模型MiniMax M3权重，并同步发布MSA技术论文。该模型总参数达428B，激活参数为23B，为全球首个从预训练初始阶段即采用多模态混合训练的开源项目，凸显其技术领先优势。此外，科创板第五套上市标准扩围至人工智能大模型领域，MiniMax回A进程有望提速，进一步提振估值预期。

资金面上，中信建投研报指出，MiniMax海螺3有望于6月中旬发布，M3大参数版本预计Q3发布，年底ARR有望突破10亿美金。从技术面看，该股今日放量突破前期整理平台，短期动能强劲。投资逻辑上，大模型赛道格局已定，核心竞争要素在于人才密度、架构与训练工程体系、算力获取能力，MiniMax长期优势显著。节奏上，建议关注7月解禁及8月初入通窗口。

展望后市，随着海螺3及M3大参数版本陆续发布，MiniMax商业化进程有望加速，估值修复空间仍存。投资者需密切关注产品落地节奏及资金动向，把握板块轮动机会。