私募魔女坚守内需地产致净值回撤，被动降仓至50%

知名私募基金经理“私募魔女”近期在致投资人的信中透露，其管理的基金因重仓能源、地产、消费及建材四大板块，上周净值出现显著回调。基于风控要求，已适度降低仓位，清掉确定性较低的持仓，保留高确定性个股，当前权益净仓位降至50%，其中个股净仓60%，并通过港股股指看跌期权对冲风险，Delta调整后净敞口为-10%。

从投资逻辑看，该私募坚持深度价值策略，核心持仓聚焦于估值极低且具备内生增长阿尔法的公司，即便内需维持底部震荡，预期两年内仍能实现绝对收益。同时，其押注地产领域可能出现的政策拐点（如“924时刻”），以博取超额收益。然而，近期市场板块轮动加剧，内需复苏预期疲弱，导致持仓大幅回调，触发被动减仓。

技术面上，净值回撤反映了短期资金流出压力；基本面上，低估值策略面临时间成本考验；资金面上，仓位调整显示风控优先。展望后市，若内需政策超预期或地产领域出现边际改善，相关板块估值修复行情可期；反之，需警惕持续震荡风险。建议投资者关注政策信号及企业盈利改善节奏。