摩根士丹利下调欧洲能源板块评级

导语：随着霍尔木兹海峡航运逐步恢复，地缘风险溢价回落，摩根士丹利策略团队下调欧洲能源板块评级，资金流向显现板块轮动迹象，投资者关注焦点转向东欧银行股及乌克兰和平协议预期。

正文：摩根士丹利策略师玛丽娜·扎沃洛克领衔的研究团队将欧洲能源板块评级从“超配”下调至“中性”，核心逻辑在于地缘紧张局势触顶后，能源板块通常跑输大盘。该行从欧洲优选股票池中剔除六只能源股，同时纳入三只银行股、两只公用事业股及一只铜企个股，资金面呈现明显的板块轮动特征。

分析师指出，欧洲股市尚未完全消化海峡航运恢复通航的利好，估值修复空间有限。技术面上，能源板块前期涨幅已透支地缘溢价，资金面面临获利回吐压力。基本面来看，东欧银行股受益于俄乌长期停火协议预期，叠加扎实的财务表现，成为资金新宠。团队强调：“霍尔木兹海峡局势缓和后，投资者将愈发关注乌克兰和平协议这一投资主线，东欧银行股有望迎来估值重估。”

展望后市，随着地缘风险逐步消化，市场风格或从能源板块切换至金融与公用事业板块，投资者需密切关注资金流向变化及东欧地缘政治进展。