霍尔木兹海峡解封，原油供给预期骤变

美伊临时和平协议生效，霍尔木兹海峡航运恢复，全球原油供给端压力显著缓解。华府宣布解除封锁，德黑兰核谈判同步启动，地缘政治风险溢价迅速回落。

据美国副总统JD·万斯透露，双方已签署谅解备忘录，并就争议细节展开60天磋商。万斯淡化伊朗征收通行费的可能性，强调国际水道应免收通行费，地区国家将共同制定安全框架。特朗普在Truth Social发文称“石油正在流动”，美国中央司令部确认已解除对伊朗港口及沿海交通的封锁，但美军舰艇将继续监控协议执行。

资金面与基本面共振：和平协议触发板块轮动，前期因地缘风险获资金追捧的能源股面临获利了结压力。载有近1000万桶石油的船只开始驶出海峡，包括沙特油轮，科威特宣布增产，伊朗南部港口商业航运已恢复。然而，航运及石油行业高管仍关注水雷清除及伊朗许可等细节，短期供给恢复存在不确定性。

技术面看，原油期货价格在消息公布后大幅下挫，布伦特原油跌破关键支撑位，空头动能增强。资金面显示，避险资金从能源板块流出，转向科技及防御性资产。

总结展望：霍尔木兹海峡解封短期内将压制油价，但核谈判进展及以色列潜在反应仍是核心变量。投资者需关注60天磋商期内伊朗通行费政策及中东安全框架的落地，若地缘风险再度升温，油价或迎来估值修复。