中国建筑前5月新签1.8万亿，境外业务飙涨36.8%

【专业导语】中国建筑（601668）披露2026年前5月经营数据，新签合同总额达18,082亿元，整体订单规模维持高位，境外业务增速显著。在建筑行业存量竞争加剧背景下，公司凭借全产业链优势及城市更新政策红利，展现出强劲经营韧性，估值修复预期增强。

【正文】从资金面看，中国建筑建筑业务新签合同额16,767亿元，同比微降2.0%，但房屋建筑业务收入11,399亿元，同比增长2.5%，显示核心业务板块韧性。基础设施业务收入5,323亿元，勘察设计业务收入45亿元。按地区划分，境内业务收入15,695亿元，同比下降3.9%，而境外业务收入1,072亿元，同比增长36.8%，海外市场拓展成效显著，成为业绩增长新引擎。实物量指标方面，房屋建筑施工面积146,242万平方米，新开工面积9,012万平方米，竣工面积6,770万平方米，同比增长23.2%，项目交付节奏明显加快，反映施工效率提升。

地产业务方面，合约销售额1,315亿元，同比增长0.8%，合约销售面积368万平方米，新购置土地储备99万平方米，期末土地储备6,766万平方米，土地储备充足支撑未来增长。重大项目方面，公司近期斩获莱州至青岛高速公路青岛段特许经营项目（估算投资159.10亿元）及G3033奎屯-独山子-库车高速公路项目（113.6亿元），百亿级项目落地强化订单储备。

从基本面看，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确危旧房改造50万套、地下管网改造77万公里等目标，中国建筑作为央企龙头，深度受益于城市更新政策红利。公司积极布局工业厂房、数据中心、能源工程、水利水运等新兴领域，智能建造与绿色建造技术加快落地，全产业链优势持续释放。

【总结展望】中国建筑凭借订单高基数、境外业务高增长及城市更新政策催化，预计2026年业绩稳健增长。技术面上，股价处于估值低位，资金流入迹象明显，建议关注政策落地节奏及重大项目转化进度。