航空股承压：高油价压制运力，7月或迎缓和

航空板块延续弱势，资金流出明显，高油价持续压制运力投放。截至发稿，南方航空(01055)跌4.7%，报3.65港元；东方航空(00670)跌4.4%，报3.48港元；中国国航(00753)跌4.06%，报4.49港元；国泰航空(00293)跌1.07%，报11.97港元。从基本面看，5月上市航司国内航线运力投放同比下降约6.2%，环比4月下降2.2%，显示行业供需失衡。东兴证券指出，高油价对运力投放的压制6月仍将持续，因国内航油价格滞后国际约一个月，6月航空煤油出厂价维持高位，成本压力不减，但7月有望缓和。瑞银分析认为，市场已消化油价利空，下行空间有限，未来燃油附加费下调或刺激需求，预期中资航空公司将录得连续按季改善，季度利润同比有望好转。技术面上，航空股近期持续走弱，估值处于历史低位，但资金面未见明显回流。展望后市，若7月油价回落及需求复苏，板块估值修复可期，建议关注运力调整及成本端变化。