花旗上调大族激光目标价至155元，AI+苹果双轮驱动

花旗近日发布研报，将大族激光（002008.SZ）目标价从103元大幅上调至155元，隐含约25%的上涨空间。该行认为，公司正从传统激光设备商转型为AI算力基础设施、消费电子创新及新能源散热的平台型企业，估值基准已从2026年滚动至2027年。

从基本面看，核心驱动力来自三条主线：一是AI PCB设备，受益于1.6T光模块带动mSAP SLP产能紧俏，日本供应商产能吃紧，大族数控已获AKM Meadville、Compeq等厂商超快激光钻孔设备订单，需求链条清晰（AI算力→光模块→mSAP SLP→设备）；二是苹果设备，苹果超级周期预期带来设备更新需求；三是安腾创新收购带来的液冷业务，切入新能源散热领域。资金面上，花旗上调目标价反映机构对2027年盈利预期的乐观修正，当前49倍2027年PE在AI赛道中仍具合理性。

技术面上，大族激光股价自年初20元区间飙升至120元以上，短期涨幅较大，但花旗认为估值修复尚未完成。展望后市，若AI PCB设备订单持续放量及苹果周期落地，公司有望实现业绩与估值双升，但需关注下游需求不及预期及竞争加剧风险。