高盛维持中国人寿中性评级，目标价28.5港元

高盛最新研报对中国人寿（02628）维持“中性”评级，基于总资产回报率模型给出12个月目标价28.5港元，对应2027年预期市净率1.0倍。该机构认为，当前估值已充分反映公司银保渠道优势及投资改善预期，但市场需关注销售前景与股息波动风险。

从基本面看，中国人寿重申2026年新业务价值实现两位数增长的目标，并强调银保渠道的竞争壁垒。资金面方面，2026年二季度股市强劲走势已推动投资端表现改善，缓解了短期盈利压力。针对三季度基数效应担忧，管理层建议投资者聚焦全年利润，尤其是四季度低基数带来的弹性。此外，公司正努力降低每股股息波动幅度，以增强股东回报稳定性。

展望后市，高盛认为中国人寿估值修复空间有限，但股息政策优化及投资端韧性或提供下行保护。投资者需持续跟踪银保渠道监管动态及权益市场走势，以把握阶段性交易机会。