驰宏锌锗“十五五”聚焦资源增储，铅锌龙头锚定高附加值转型

【导语】驰宏锌锗（600497）作为中铝集团旗下铅锌锗全产业链龙头，在“十五五”规划中明确资源增储为核心战略，通过内增外扩路径强化资源保障，并加速向高附加值产品矩阵转型，为中长期估值修复提供支撑。

6月11日，“我是股东走进沪市上市公司”活动走进驰宏锌锗，公司管理层就资源增储、产品升级、科技创新及资产注入等核心议题与投资者深度交流。董事长杨美彦指出，资源增储是“十五五”最核心工作，公司坚持“内增外扩”路径，对内强化矿山深度找矿，对外加强空白区域勘探，并积极参与海内外矿产资源并购。2025年公司投入勘查资金1.9亿元，推进19项勘查项目，全年新增铅锌金属储量46.8万吨，为中长期资源保障奠定基础。

产品战略层面，驰宏锌锗与控股股东中铝集团形成协同，聚力做强铅锌主金属，重点拓展高精度铅锌合金、高纯锌、高纯镉等高附加值产品矩阵。同时，借助中国铜业的铜锌铅多金属产业协同优势，构建小金属及稀贵金属集成回收能力，推动金属材料向高纯化、化合化方向演进。

科技创新是战略落地的核心抓手。公司运营“3+4+4+4”科技创新体系，科研人员占比近15%，已掌握铅锌伴生锗资源高效回收、铅铝镁系列合金制备、超高纯锌与高纯镉制备等核心工艺，并前瞻布局锌基储能电池研究。

从资金面看，铅锌行业中期走势获机构深度研判。国联民生证券首席分析师邱祖学表示，2026年全球锌供应增速断崖式下滑，供需长期紧平衡成新常态，锌价短期呈“上有压制、下有支撑”格局；铅方面，未来三年国内铅冶炼新增项目投产，铅锭供给递增，中长期或维持震荡走势。中信建投证券联席首席覃静指出，三年后锌精矿大型新建项目缺失，供给面临失速风险，原料趋紧将重回主旋律。

资产注入进展成关注焦点。对于金鼎锌业注入的历史遗留问题，杨美彦明确表示近期取得可喜进展，剩余事项稳步推进。绿色低碳转型方面，绿色矿山建设已覆盖全部矿山企业，冶炼板块推进绿色工厂建设。

回报股东方面，驰宏锌锗上市以来累计现金分红22次，总额达78.48亿元。杨美彦强调，公司将深耕主业，持续提质增效，以优质经营业绩支撑市值稳定增长。

【展望】驰宏锌锗通过资源增储与高附加值转型双轮驱动，叠加行业供给趋紧的长期逻辑，有望在铅锌板块轮动中实现估值修复，建议关注其资产注入进展及新能源材料布局。