九方智投控股(09636)获华创看好，多元矩阵与跨境布局拓成长空间

华创证券近日发布研报指出，九方智投控股(09636)的投资价值源于三大核心逻辑：首先，作为持牌投顾龙头，公司充分受益于在线投教市场的高景气度，资金持续流入该赛道；其次，依托“九章”大模型赋能，公司构建了以高端VIP服务为压舱石、涵盖“星级服务”与“AI股票机”的阶梯式产品矩阵，实现板块轮动中的估值修复；最后，前瞻布局海外业务与数字资产赛道，打开长期成长天花板。三者共振，驱动公司进入新一轮成长期。

从基本面看，公司前身成立于1996年，1998年获首批证券投资顾问资质，2023年港股上市，2024年更名“九方智投控股”彰显数智化转型决心。股权结构稳定，管理团队深耕行业多年，提供坚实护城河。在资金面，公司构建“公域引流-私域沉淀-分层变现”闭环，截至2025年末MCN账户增至1153个（同比+119.2%），追随者规模达6662万人（同比+33.1%），流量采购开支ROI达3.88x，验证其商业壁垒。技术面上，产品矩阵覆盖大额（“股道领航”29,800元/6个月、“超级投资家”69,800元/3个月）、中额（“决策大师”12,988元/年）及小额（“九爻股”数十至千元、“AI股票机”3,000-5,000元/台），2025年期末合同负债创15.3亿元新高。展望未来，公司目标三年内成长期与海外业务收入占比合计突破50%，长期成长空间可期。