中旗新材再砍高纯砂项目，4亿募投缩水至零

中旗新材（001212.SZ）近期宣布终止首发募投项目“高纯石英砂研发中心及信息化建设项目”，这是近一年内第三次削减高纯石英砂方向资本开支，累计涉及募集资金超4亿元，实际投入仅206万元。公司上市时描绘的高纯石英砂转型蓝图逐步缩水，主业承压叠加新方向项目搁浅，市场对其战略执行能力存疑。

从基本面看，中旗新材主营人造石英石板材，受房地产行业低迷影响，2025年首次年度亏损。公司提出向上游高纯石英砂延伸，但高纯砂业务进展缓慢：2025年上半年收入仅37.16万元，毛利率为-97.17%。技术面上，公司声称具备4N8级（纯度99.998%）高纯石英砂生产能力，但产品尚未形成规模收入，估值修复缺乏业绩支撑。资金面上，三次调整涉及募集资金超4亿元，其中两个IPO高纯砂募投项目实际投入合计仅202万元，资金使用效率低下。公司控制权变更后，前大股东高位减持，创投股东清仓离场，显示市场信心不足。

展望后市，中旗新材需在主业回暖或新业务突破上取得实质性进展，否则高纯石英砂概念恐难支撑股价。投资者应关注公司2025年全年业绩及高纯砂业务订单落地情况。