依米康液冷出海双轮驱动，抢抓高密度算力窗口期

导语：依米康（300249）深耕精密温控领域24年，凭借液冷技术积累与东南亚出海布局，在AI算力浪潮中迎来业绩爆发。2025年海外订单同比增长183%，公司正加速从传统IDC向AIDC、HPC高密度算力场景转型，有望受益于全球算力基础设施升级需求。

正文：依米康科技集团股份有限公司（300249）近日披露，公司2025年海外订单达2.60亿元（含国内客户出口海外订单），同比增长183%，验证了其东南亚出海战略的精准性。公司总经理孙晶晶表示，依米康并非从零切入液冷赛道，而是依托多年数据中心客户基础、机房系统能力和前置液冷团队，顺势承接客户从传统IDC向AIDC、HPC及算力运营场景升级过程中的温控系统迭代需求。

从基本面看，依米康在液冷领域具备先发优势，是国内早期开展浸没式液冷研发的专业厂商之一，围绕液冷产品研发、系统设计、客户认证和工程落地持续投入。公司多条关键技术路线具备引领特征，多个自主首发技术及与头部客户共同开发的技术已成为市场主流液冷或风冷产品的基础。

从资金面看，公司海外订单结构优化，海外本土客户占比已达50%，表明海外业务已从配套型出海走向自主型出海。公司正谋划建设东南亚生产基地，以提升本地化交付能力，降低供应链和交付周期风险，并计划与合作伙伴共同拓展欧美市场。

技术面上，随着AI算力需求爆发，高密度算力场景对热管理提出更高要求，依米康的液冷系列产品有望受益于行业从风冷向液冷的升级趋势。公司过去积累的客户渠道正在被本轮AI算力周期重新激活，业绩增长确定性较强。

总结展望：依米康凭借液冷技术积累与海外市场拓展，有望在AI算力基础设施升级浪潮中持续受益。建议关注公司东南亚生产基地建设进展及液冷产品订单落地情况。