拉普拉斯上市未满两年再抛22亿定增，补流6.6亿引争议

光伏设备龙头拉普拉斯（688726.SH）于6月15日发布定增预案，拟募资不超过22.01亿元，用于光伏及半导体高端装备研发、无锡基地二期建设及补充流动资金。此次融资距其2024年10月科创板上市不足两年，且前次IPO募资尚未使用完毕，引发市场对“高位圈钱”的质疑。从资金面看，公司账面现金充裕，却拟用6.6亿元补流，叠加光伏行业深度调整期业绩承压，资金使用效率与合理性成为焦点。

从投资逻辑看，本次定增超五成资金投向研发，表面延续技术驱动路线，但核心矛盾在于行业周期底部逆势扩产。光伏产业链供需失衡导致公司2025年业绩下滑，2026年一季度净利润近乎腰斩。公司试图通过“太空光伏”概念和半导体第二曲线讲出新故事，但“中标特斯拉订单”已被澄清为市场传闻，半导体业务仍处千万级营收孵化阶段。技术面上，股价受行业拖累持续承压；基本面上，估值修复需依赖新业务落地。

展望后市，拉普拉斯需在行业寒冬中平衡融资节奏与资金使用效率。若半导体设备研发取得突破，或能打开增量空间；但若补流资金未能有效转化为业绩增长，市场信心恐难修复。投资者应密切关注其募投项目进展及光伏行业供需拐点。