丰元股份一季度扭亏，定增14亿加码磷酸铁锂

正极材料行业景气度回升，丰元股份（002805）凭借产能利用率提升与一体化战略布局，实现三年来的首次季度盈利。公司一季度归母净利润达7693.40万元，同比增长276.52%，毛利率从去年年报的-4.74%拉升至8.62%，越过盈亏平衡线。

行业层面，据高工产研（GGII）数据，2026年一季度中国锂电正极材料出货量149万吨，同比增长47%，淡季不淡特征显著。资金面看，低效产能出清后，订单向头部集中，丰元股份产能利用率从2023年的22.88%-48.16%稳步提升至2026年一季度的40.52%，经营效率持续改善。

公司近日发布定增预案，拟募资不超过14.28亿元，投向云南玉溪两大磷酸铁锂正极材料项目，包括年产10万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料改扩建项目（拟投入7亿元）和年产5万吨高性能磷酸铁锂生产线新建项目（拟投入3亿元），剩余资金补充流动资金。项目由全资孙公司丰元（云南）锂能科技有限公司实施，总投资额达16.92亿元。

技术面看，丰元股份已形成山东枣庄、安徽安庆、云南玉溪三大基地，截至2025年末设计产能24万吨，在建产能7.5万吨。玉溪基地主打“资源—前驱体—正极材料”一体化战略，若实现闭环，公司将从加工制造业向资源型企业转型，打开估值修复空间。

展望后市，短期关注公司产能爬坡与客户订单放量情况，中长期聚焦战略逻辑兑现。本次定增若顺利落地，将巩固公司在高性能磷酸铁锂领域的市场地位，配套电池厂商更大单体基地，进一步提升市占率。