印度5月贸易逆差收窄至282.1亿美元，石油出口成关键变量

印度5月商品贸易逆差小幅收窄至282.1亿美元，低于市场预期的287.2亿美元，主要受全球高能源价格推动石油产品出口增长支撑。这一数据反映出印度在进口成本高企的背景下，通过能源出口实现部分对冲，但整体贸易结构仍面临压力。

从基本面看，5月商品出口额环比增长3.8%至452亿美元，进口额则攀升至734.1亿美元，创六个月新高，显示国内需求旺盛与能源进口依赖并存。资金面上，石油出口的增长部分抵消了进口额的上升，使逆差较上月修正后的283.8亿美元略有改善。技术面上，逆差收窄幅度有限，表明印度贸易账户仍处于脆弱平衡状态。

服务贸易方面，5月顺差约177亿美元，为商品贸易逆差提供缓冲，但整体经常账户赤字压力犹存。展望未来，全球能源价格波动与印度国内需求韧性将持续影响贸易平衡，需关注美联储政策及地缘风险对资本流动的传导效应。