港股情绪触底，超跌反弹窗口开启

港股市场近期回调主要受全球流动性收紧及境外资产波动扰动，但多数利空因素有望回摆。当前市场情绪处于极端低位，恐慌程度已触及近两年极值，衍生品分项显示沽空压力充分释放，为超跌反弹提供安全垫。从资金面看，海外事件密集期接近尾声，美国5月CPI环比符合预期，核心通胀温和；SpaceX登陆纳斯达克后资金虹吸效应缓解，后续FOMC会议或助力加息预期降温。港股基本面未现实质性恶化，极端情绪底部本身构成博弈反弹的窗口。

基本面方面，截至6月12日，港股非金融板块彭博2026年盈利预期近4周上修0.2%，近1周走平。重点板块中，化工盈利上修弹性居前但宽度有限，半导体动能进一步趋缓，互联网盈利预期继续筑底，创新药表现分化。

投资策略上，短期建议关注沽空压力较重、盈利预期边际企稳的超跌品种，如可选零售、传媒板块，以及高股息防御品种如银行。AI硬件链短期性价比有限，建议依浮盈程度减敞口，待7月美股财报季后波动率回落再行布局。中期维持均衡配置，兼顾景气上行的半导体、电新与机械，以及估值低位、盈利预期改善的部分食饮与消费者服务。

展望后市，港股在极端情绪修复及资金面改善下，超跌反弹行情有望延续，但需关注FOMC会议及美股波动对港股的传导效应。