港股解禁潮来袭，AI赛道锁仓承诺稳市场

港股市场即将迎来2026年下半年的解禁高峰，浦银国际数据显示，7月和9月解禁市值分别约3000亿港元及5000亿港元，集中于AI大模型、GPU、高端半导体等热门赛道。面对流动性压力，多家上市公司基石投资者、控股股东及高管密集发布锁仓与不减持承诺，有效缓解市场担忧。

从基本面看，解禁公司多为上半年表现优异的AI大模型、GPU及创新药板块，但近期股价出现明显回吐：MiniMax、智谱7月以来分别下跌52.76%、44.15%，壁仞科技、天数智芯、兆易创新分别跌38.14%、23.43%和50.84%。华大证券首席宏观经济学家杨玉川指出，早期投资者获利较多，对相关企业构成压力，但产业资本背景的投资者较有耐心，纯财务投资者变现压力相对较大。

资金面上，光大证券国际策略师伍礼贤认为，目前港股日均成交超3000亿港元，即使9月解禁高峰超5000亿港元，日均解禁仅200多亿港元，对指数影响有限。浦银国际强调，解禁不必然导致抛售，基本面强劲的优质公司若遇非理性下跌，反而提供中长期布局机会。

技术面观察，7月7日智谱解禁前，JSC International Investment Fund SPC联合多家机构承诺长期持股，解禁首日股价上涨13.35%，成交额超169亿港元，显示锁仓承诺有效稳定市场情绪。MiniMax在解禁后发布160亿港元配售+可转债融资公告，核心股东阿里巴巴、米哈游承诺短期内不减持，创始团队设12个月自愿禁售期。

展望未来，随着外资重拾对港股兴趣，解禁冲击或逐步消化。长期看，个股走势将回归业绩驱动，AI赛道需关注企业盈利兑现能力，优质标的在回调后或迎来估值修复窗口。