大摩：AI资金轮动利好宁德时代，重申增持评级

摩根士丹利最新研报指出，随着市场资金从拥挤的AI板块轮动至优质落后标的，宁德时代（03750）重获投资者关注。该行认为，年初资金过度集中于AI相关股份，导致市场对宁德时代基本面认可度偏低，而当前板块轮动为估值修复提供了契机。大摩重申“增持”评级，H股目标价815港元，看好其第二季业绩超预期及2025年增长前景。

从基本面看，宁德时代维持稳健态势，即将公布的二季度业绩有望超出公司指引及大摩预测。展望未来，柴油车电气化、储能系统（ESS）超级周期及钠电池产品周期将构成多重增长引擎。技术面上，股价近期走强反映资金面改善，但估值仍具吸引力。大摩预测2026至2028年每股盈利分别为20.53元、27.78元及34.15元人民币，收入料达5840亿、7504亿及8992亿元人民币。

总结而言，宁德时代在AI资金轮动中受益，叠加强劲基本面与多元增长驱动，估值修复空间可期。投资者应关注二季度业绩落地及储能赛道催化。