谷歌财报揭幕七巨头季报，AI芯片与资本开支成焦点

Alphabet将于7月22日美股收盘后发布二季度财报，正式拉开美股七大科技巨头财报季序幕。作为首家披露业绩的超大市值科技企业，其财报表现不仅奠定科技板块整体基调，还将影响大盘走势。未来数周内，微软、Meta、亚马逊、英伟达等将相继公布财报，市场均以业绩为重要参照。人工智能仍是华尔街头号投资主线，尽管谷歌营收大概率延续两位数增长，投资者目光将聚焦于公司巨额基建投入能否兑现可观投资回报。

市场对Alphabet二季度业绩预期维持高位：华尔街一致预期计入流量获取成本后总营收达1012.2亿美元，每股收益约2.90美元，营收和净利润同比增速均约24%。核心关注点包括：谷歌搜索广告业务营收、YouTube广告收入、谷歌云业务增速、营业利润率水平及人工智能相关资本开支。云计算是增长最快的业务板块，预计二季度营收从去年同期136.2亿美元飙升67%至227.9亿美元。投资者将重点观察Gemini大模型能否赋能搜索业务并提升整体商业化变现能力。

从技术面看，扎克斯业绩超预期预测模型释放乐观信号，数据显示谷歌大概率再度超出盈利预期，最新精准盈利预估为每股收益2.93美元，较一致预期高出近2%。谷歌已连续13个季度盈利跑赢市场预期，过去四个季度每股收益平均超预期幅度达34.43%。短期股价催化因素来自新品芯片Frozen v2，该芯片将Gemini模型部分架构内嵌至硅基硬件，大幅提升大模型运行效率，周一美股交易时段Alphabet股价持续走高。

资金面看，AI巨额投入仍是市场最大关注点。过去一年谷歌大幅加码资本支出，与微软、亚马逊、Meta竞速布局AI基建。只要营收和利润保持稳健增长，市场尚能接纳高额投入；但若AI投资回报率显现下滑苗头，公司股价将面临压力。展望后市，谷歌需在AI商业化落地与资本开支效率间取得平衡，以维持估值修复动能。