Kimi K3性能领跑，国产算力需求高增

国产AI大模型加速迭代，Kimi K3模型性能领跑，驱动国产算力与交换芯片需求高速增长。东方证券最新报告指出，Kimi K3作为全球首个开源的3万亿级别模型，在编程、知识工作等多场景表现优异，长程任务能力突出，有望拓展AI商业应用场景。

7月22日，东方证券发布报告称，Kimi K3性能整体稳定超过除Claude Fable5和GPT-5.6 Sol外的所有模型，国产大模型迭代加速。Kimi K3具备强长程编码能力，可在极少人工监督下持续完成长时间任务；其智能体知识工作能力显著提升，例如在行业研究中，K3经过120多轮递归自我改进，完成2800多次网页搜索与抓取、1100多次终端数据拉取，处理87份季报和99份原始PDF，合计超11000页资料。

从基本面看，长程任务与自我进化能力持续拓展AI商业场景。智谱创始人唐杰指出，长程任务能力、完全自洽的智能体系统、自我进化是AI未来核心方向，未来AI将具备跨越数周至数月的规划执行能力，智能体群体将成为新生产力形态。AI商业场景拓展是科技行情核心，具备长程任务能力的AI Agent落地预计驱动新场景落地。

资金面上，国产AI大模型快速迭代驱动国产芯片需求高增。Kimi K3性能领先，且2.4万亿参数的千问3.8正式版即将发布，预计将驱动国产算力与交换芯片需求高速增长。相关标的包括寒武纪（688256）、海光信息（688041）、盛科通信-U（688702）。

总结展望：国产大模型性能持续迭代，AI商业应用场景加速落地，国产算力产业链有望迎来估值修复与资金流入，建议关注相关标的的配置机会。