光模块龙头中际旭创招股，入场费5.1万港元

光模块行业龙头中际旭创（3308.HK）于7月22日至27日公开招股，拟全球发售5450万股H股，最高发售价每股1010港元，每手50股，入场费约51009.29港元。此次IPO由高盛、中金、摩根士丹利及广发证券联席保荐，按最高发售价计算，集资额最多约550.45亿港元，有望超越宁德时代2025年逾400亿港元的IPO纪录，成为近七年来港股最大IPO。公司已引入淡马锡、摩根大通、贝莱德、阿里巴巴、腾讯、周大福等38家基石投资者，合计认购约34.5亿美元（约270.4亿港元），占集资净额约五成。募资所得中，约35%用于光互连产品研发，约30%用于扩充全球产能，约15%用于战略收购和投资，其余用于提升供应链韧性及营运资金。

从基本面看，中际旭创为全球最大光互连解决方案提供商，2025年市占率达21.2%，是英伟达核心供应商，亦为谷歌、微软、亚马逊及Meta等科技巨头的合作伙伴。公司2025年净利润约115.8亿元人民币，同比增长116%，业绩增长强劲。资金面上，基石投资者阵容豪华，涵盖主权基金、国际资管及科技巨头，显示机构对光模块赛道的高度认可。技术面上，光模块作为AI算力基础设施的关键环节，受益于全球数据中心扩张及AI应用爆发，行业景气度持续上行。

展望后市，中际旭创上市后有望获得估值修复与资金流入的双重驱动，其作为光互连龙头的稀缺性及高成长性，或吸引更多长线资金布局。