中百集团调改困局：半年预亏3.3亿，大卖场模式承压

传统大卖场业态面临结构性挑战，中百集团（000759.SZ）虽启动自主调改，但短期难以扭转颓势。最新业绩预告显示，公司上半年归母净利润预亏2.48亿至3.31亿元，扣非净利润预亏2.69亿至3.52亿元，连续第五个中报亏损，反映出行业转型阵痛与资金面压力。

从基本面看，客流萎缩与成本刚性上涨形成双重挤压。公司大卖场业态贡献超八成收入，但线上即时零售、社区生鲜等细分业态持续分流，导致到店客流下滑。2025年公司加速关店，关闭30家大卖场，产生一次性损失约1.8亿元，进一步拖累利润。

资金面上，调改投入虽短期提振单店销售，如关山光谷店重开当日销售额增长723%，但整体业绩贡献有限。2024年大卖场收入同比下降16.2%，调改效益难以对冲经营下行压力。技术面看，公司股价近期承压，估值修复需等待基本面拐点。

展望后市，传统大卖场模式面临估值重塑压力，中百集团需加速业态转型，通过供应链优化与数字化升级提升竞争力。投资者应关注公司关店节奏与调改效果，警惕持续亏损风险。