杰创智能豪赌AI算力：百亿采购致上半年转亏

杰创智能（301248.SZ）近期发布公告，拟斥资不超过100亿元采购IT设备及零配件，加速推进AI算力战略布局。然而，这一激进扩张导致公司债务攀升、利息费用激增，2026年上半年归母净利润由盈转亏，亏损区间为220万至440万元。本文从资金面与基本面角度，剖析其转型背后的财务风险。

在传统数智化解决方案业务收入持续下滑的背景下，杰创智能将重心转向“AI+云计算”和“AI+安全”板块。2026年上半年，AI+云计算业务收入增至2.04亿元，带动整体营收同比增长，但智算云集群的投建导致利息费用和折旧成本大幅上升，EBIT虽同比增长130%至4400万元，扣非净利润却亏损650万至870万元。公司自2023年起扣非净利润已连续三年为负，主业盈利能力承压。

资金面上，公司通过借款弥补算力集群建设资金缺口，有息负债规模翻倍，资产负债率显著走高。为缓解压力并扩大算力规模，公司推出近20亿元定增方案，但新增折旧摊销可能进一步加重盈利负担。信用减值损失亦因坏账准备计提增加而同比飙升365.1%，达1722.27万元。

展望后市，杰创智能需在AI算力赛道的高投入与盈利改善间寻求平衡。若定增顺利落地，短期资金压力或缓解，但折旧摊销的持续影响及主营业务盈利能力能否修复，仍是投资者关注的核心变量。